石油行业发展前景和趋势!


2019年国际油市被“双弱”基调下的供需角力所左右。2019年,WTI、布伦特原油期货均价较2018年分别下跌12.1%和10.5%,年末价分别上涨34.5%和22.7%。

展望2020年,供应层面,OPEC+仍大概率会采取产量控制措施,美国原油增产速度可能放缓;需求层面,石油需求增速可能会有所回升;加上地缘政治风险仍不可忽视,预计2020年国际原油期货均价将有所反弹。

2019年,我国原油产量结束了过去3年连续下滑的趋势,止跌回升,2020年有望继续稳步回升。2019年我国原油净进口量快速增长,进一步推高对外依存度。

随着民营炼化一体化项目陆续投产,2019年我国炼能进一步增长,但国内汽、柴油消费均显疲态,成品油出口保持增长,预计后续仍将延续这一趋势。

2019年是七年行动方案的起航之年,石油央企在增储上产方面取得不俗成绩。民营企业、外资企业在成品油出口、上游勘探开发领域迎来政策佳音,未来将获得更广阔的发展舞台。

一、2019年油价走势及2020年展望

(一)2019年国际原油均价回落,预计2020年有所回暖

2019年的国际油市被“双弱”基调下的供需角力所左右。2019年前4个月,在供应收缩的预期下,油价一路高歌猛进,布伦特一度逼近75美元/桶关口;随后,受需求不振担忧打压,国际油价快速滑落;下半年,在多空消息交织影响下,国际油价以宽幅震荡为主。2019年12月,受OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国(简称OPEC+)达成加大减产力度和中美经贸磋商取得积极进展的激励,国际油价重拾升势。

2019年,国际原油均价下跌,年末价收涨。从均价来看,2019年WTI、布伦特原油期货均价分别为57.04美元/桶、64.16美元/桶,较2018年均价分别下跌12.1%和10.5%。从年末价来看,2019年12月31日,WTI、布伦特油价分别收于61.06美元/桶、66.00美元/桶,较2018年末分别上涨34.5%和22.7%。

石油行业发展前景和趋势!插图

国内方面,SC原油期货价格走势仍以跟随前一日国际原油期货为主,但在部分时段因受到原油运费、人民币汇率、国内资金盘等因素影响也有与国际油价产生背离的情况。截至2019年12月31日,SC原油期货主力合约结算价为488.1元/桶,较2018年末上涨29.2%,这一涨幅高于布伦特原油期货22.7%和阿曼原油期货26%的涨幅,低于WTI原油期货34.5%的涨幅。

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2019年国际石油市场的主要影响因素有:

一是美国制裁委内瑞拉。从2019年1月起,为了向委内瑞拉总统马杜罗领导的政府施压,美方不断以经济制裁、外交孤立、军事威胁等手段施压委内瑞拉。制裁威胁下,原本就在走“下坡路”的委内瑞拉石油生产雪上加霜,产量已从2017年的200万桶/日左右跌至目前的不足70万桶/日。

二是美国对伊朗制裁进一步收紧。2019年4月22日,美国白宫声明称,美国政府此前给予部分国家和地区进口伊朗石油的制裁豁免在5月初到期后将不再延续。这是2018年5月美国单方面宣布退出伊朗核问题全面协议并对伊朗实施一系列制裁以来影响最大的行动,这给伊朗石油买家、尤其是亚洲买家带来了明显冲击。伊朗原油产量从2018年5月的约380万桶/日降至目前的约210万桶/日。

三是沙特持续超额减产以维持OPEC较高减产执行率。根据减产协议的要求,沙特的产量目标水平在1030万桶/日左右,而实际上在2019年的大部分时间里,沙特产量都不足1000万桶/日。2019年1-11月,OPEC14国平均产量跌破3000万桶/日。OPEC+方面,俄罗斯2019年平均产量较2018年小幅提升。2019年12月,在沙特推动下,OPEC+达成在2020年一季度增加减产额度50万桶/日至170万桶/日的决议。

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四是海湾地区局势暗流涌动。2019年,海湾地区多次出现油轮和商船遇袭、被扣的情况,还出现了原油生产、运营设施遭袭事件,位于该地区的霍尔木兹海峡是全球原油航运最为重要的战略关卡之一,海湾局势的不平静给该地区安全带来威胁,数次引发油价的显著波动。最为突出的一次是2019年9月14日,沙特两处重要石油设施遭无人机袭击导致该国过半产能受损,引发油价在袭击发生后的首个交易日暴涨15%。

五是美国上游勘探开发活动持续疲弱或削弱后续增产动能。2019年,困扰二叠纪盆地的运输瓶颈逐步得到解决,但在投资者要求页岩油公司提高资本回报而非持续扩张产量的压力下,美国石油上游勘探开发活动持续放缓。油服公司贝克休斯公布的数据显示,2019年年末美国活跃石油钻机数量较上年同期下滑近25%。尽管在动用了前期的已钻未完井并提高生产效率之后,美国原油产量仍不断刷新历史纪录,并在沙特和俄罗斯减产的情况下进一步巩固了全球第一大原油生产国的地位。但分析普遍认为,由于上游勘探开发活动持续疲弱,预计美国原油产量的增长将放缓。美国能源信息局(EIA)2019年12月预计,2019年美国原油产量将达1225万桶/日,较2018年增长126万桶/日,增幅为11.5%;2020年原油产量将达1318万桶/日,较2019年增长93万桶/日,增幅收窄至7.6%。

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六是全球经贸形势的不确定性和经济增长压力引发需求侧担忧。全球经济下行压力加大,2019年美联储三次降息,引发全球降息潮,中美经贸谈判一波三折,这些因素都引发了对石油需求增长乏力的担忧。国际能源署(IEA)、EIA、OPEC对2019年石油需求增幅的预测全面降至100万桶/日以下。需求面担忧是2019年国际油价主要的利空因素,并在相当长时间内扮演了影响油市的主导因素。

2019年末,国际油市迎来两大利好消息:一是OPEC+将在2020年一季度需求疲弱之际加大减产力度至170万桶/日,沙特等多个国家仍将继续自愿实施额外减产,预计总减产额度将超过210万桶/日;二是中美就第一阶段经贸协议文本达成一致,油价获得一定提振。

但这背后仍隐藏了诸多不确定因素,例如,OPEC+声明称,新减产额度取决于每个减产国对减产协议的充分实施。而OPEC成员国中尼日利亚、伊拉克减产表现一直不佳,沙特能否延续超额减产存在不确定性。俄罗斯对于减产力度和期限的问题一直立场较为模糊,且俄罗斯能源部长诺瓦克表示,俄罗斯将改变原油产量计算方法,把凝析油排除在外。根据IEA的数据,俄罗斯目前的凝析油产量高达80万桶/日,如果将凝析油排除在外,那么俄罗斯实质产量可能不降反升。

展望2020年,供应层面,OPEC+仍大概率会采取产量控制措施,委内瑞拉、伊朗产量可能持续低迷,美国原油增产速度可能放缓;需求层面,目前各国采取的经济刺激措施可能会提振经济增长,如经贸关系有所缓和,石油需求增速可能会有所回升;加上地缘政治风险仍不可忽视,2020年伊始,伊朗军方高级将领遭美军空袭身亡,中东局势再度收紧,2020年不排除地缘政治风险加剧、石油供应再度遇阻的可能,综合判断,预计2020年国际原油期货均价将有所反弹。

(二)国内成品油批发市场竞争激烈,汽油价格承压明显

2019年,国内成品油调价经历了25个常规调价窗口,为15次上调、6次下调、4次搁浅,此外,还有一次因增值税率调整对应的下调,涨跌相抵后,全年零售价格整体有所上调,其中汽油最高零售价格累计每吨上调680元,柴油累计每吨上调675元,折合92#汽油、0#柴油每升分别上调0.53元和0.57元。

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2019年,大型民营炼化一体化项目陆续投产,而在经济下行压力增大和经济结构转型的双重影响下,成品油需求表现仍然不佳,国内成品油市场供过于求局面加剧。尤其是炼厂持续降低柴汽比,新投产炼化一体化项目柴油收率偏低,汽油批发价格承压更为明显。

新华社中国经济信息社、中国石油经济技术研究院、上海石油天然气交易中心联合发布的数据显示,2019年有两个时间段上演了汽油批发价格低于柴油的“汽柴倒挂”局面,累计时间近4个月,倒挂幅度最高近450元/吨。2019年全年,全国92#汽油平均批零价差为1947元/吨,较2018年的1500元/吨明显扩大,全国柴油(含低凝点)平均批零价差为774元/吨,较2018年的918元/吨有所收窄。

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展望2020年,批发市场竞争加剧已日益常态化,面临激烈的竞争,炼油企业一是寻求在加油站等销售终端加强布局,二是通过成品油出口转移国内过剩压力,三是通过向化工等下游领域延伸以增强市场适应能力。此外,批发价格的竞争压力也会逐步传导至零售端,加油站的“价格战”将更为常见。

二、2019年我国原油生产、进口情况及2020年展望

(一)2019年原油产量止跌回升,2020年有望稳步增长

自2016年起,我国原油产量跌破2亿吨并出现持续下滑局面,2016-2018年我国原油产量同比降幅分别为6.9%、4.0%和1.3%。为摆脱困局,保障能源安全,2019年,我国在油气领域加大增储上产力度,原油产量止跌回升。

国家统计局数据显示,2019年1-11月,我国原油单月产量同比均实现增长,其中3月、7月、9月同比增幅均超2%。2019年1-11月,我国原油累计产量为17494.9万吨,同比增长1.0%。

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2018年下半年,我国针对国内原油产量下滑作出相关部署,要求石油企业加大国内油气勘探开发力度,确保油气高质量供给。国家能源局制定了针对油气行业增储上产的“七年行动计划”,并于2019年5月24日和7月21日先后组织召开大力提升油气勘探开发力度的工作推进会和工作座谈会。在一系列政策推动下,我国原油产量得以止跌回升。

2019年末召开的全国能源工作会议透露,2019年,我国油气增储上产态势良好,预计完成上游勘探开发投资3321亿元,同比增长21.9%;石油和天然气新增探明储量分别达到12亿吨、1.4万亿方,同比增长25%和68%。全年原油产量预计达到1.91亿吨,扭转了2016年以来的持续下滑态势。

虽然2019年我国原油产量实现止跌回升,但仍低于2亿吨,仅追平2017年的产量水平,增储上产工作任重道远。分析认为,随着“七年行动方案”的逐步推进,2020年我国原油产量有望进一步提升。不过对于目前实现勘探突破的区块,要进一步实现商业化以及规模化开发仍需要一定时间,也存在一些困难,预计2020年原油产量较2019年提升有限,产量水平预计将达1.94亿吨左右。

(二)2019年我国原油净进口量继续攀升,全年有望突破5亿吨

2019年我国原油净进口量继续攀升,增速比2018年有所提高。据海关总署数据测算,2019年1-11月,我国原油净进口量为45961万吨,同比增长10.06%,上年同期为增长9.45%。根据2019年1-11月同比增长速率估算,预计2019年全年我国原油净进口量有望突破5亿吨。

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分月来看,2019年月度原油净进口量均高于往年同期值。1月份原油净进口即以较高水平开启,为4260万吨;随后稍有下滑,2月、3月降至4000万吨以下;4月再度高企,升至4373万吨;10月、11月,我国月度原油净进口量接连刷新历史纪录,均超4500万吨。目前来看,2019年我国原油月均净进口量首度突破4000万吨,达4178万吨。我国连续第三年成为全球最大原油进口国。

分析认为,国内原油进口量逐年攀升,一方面与国内产量下滑有一定关系,另一方面,国内炼厂保持较高开工率,加之大连恒力石化、浙江石化等大型炼化一体化项目不断上马,进一步刺激了原油需求。

分进口来源来看,2019年1-11月,我国共从沙特进口原油7632.9万吨,占总进口量的16.58%,位列第一,俄罗斯和伊拉克分列第二、第三位,进口量分别为7028.3万吨、4708.5万吨。从目前的情况来看,2019年全年,沙特有望超越俄罗斯,再次重返我国最大原油进口国的席位。

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实际上,沙特多年来都是中国最大的原油供应国,但在2016年被俄罗斯赶超。2016-2018年,俄罗斯连续三年位居第一。2019年,以美国加大对伊朗制裁力度为节点,前期俄罗斯与沙特对我国的原油供应量基本持平,均为我国最重要且稳定的原油海外供应来源;后期伊朗原油出口受到限制,沙特趁势扩大其在中国市场的份额。海关总署公布的数据显示,2019年6月我国从沙特进口的原油量创新高,达到772万吨,远高于5月的470万吨,同比更是大增84.1%。

展望2020年,随着浙江石化一期投产、中科炼化即将迎来开车等,我国原油加工需求有望继续增加,考虑到国内原油增产幅度或不及炼能增长速度,预计2020年我国原油净进口量仍将呈增长态势。

(三)原油进口增长进一步推高我国原油对外依存度

2016年以来,国内原油产量呈下降趋势而原油进口保持高增速,使得我国原油对外依存度快速攀升。据测算,2019年1-11月,我国原油表观消费量达到6.35亿吨,同比增长7.63%,上年同期为增长5.92%。2019年1-11月,我国原油对外依存度为72.4%,再创新高。根据当前水平估算,预计2019年全年我国原油对外依存度将超过72%,较上年提高1个百分点以上。

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受新增炼化项目支撑,预计2020年国内原油加工需求仍将增长,鉴于短期内国内增储上产仍面临一些制约,2020年原油进口或仍呈增长趋势,预计2020年我国原油对外依存度仍有上行空间,但增幅或将收窄。

三、2019年我国成品油产销、出口情况及2020年展望

(一)炼油产能不断扩张,成品油产量延续“汽增柴减”

随着近年来我国地方炼厂的迅速崛起,2019年,我国炼油产能进一步扩张。中国石油经济技术研究院的预测数据显示,2019年全国原油一次加工能力净增3200万吨/年,达到8.63亿吨/年。其中,民营企业炼油能力预计将提高到2.35亿吨/年,在全国炼油能力中的占比从2018年的25.6%升至27.2%。

在产能扩张的带动下,2019年我国原油加工量继续增长。国家统计局数据显示,2019年1-11月,我国原油加工量达到59318.4万吨,同比增长6.7%,增速较上年同期放缓0.5个百分点。

成品油产量方面,2019年1-11月,我国汽、柴油产量分别为12899.8万吨和15134.0万吨。汽油产量同比增长1.7%,上年同期为增长6.4%;柴油产量同比下降4.6%,上年同期为下降1.9%。汽油产量再次创下同期新高,但增速大幅放缓,柴油则延续了2018年同比下降的趋势。

对此,分析认为,随着新能源汽车销量不断增加,我国汽油消费增速正逐渐放缓;随着经济增速的放缓及经济结构的调整,我国柴油消费增速出现持续负增长局面。此外,炼厂生产结构的调整也是导致这一局面的重要因素,为减轻成品油过剩压力,降低对环境的影响,不少炼厂延伸下游产业链,减少油品产出,增加高端化工及精细化工产品的产出,同时下调生产柴汽比。

随着大型炼化项目陆续投产,预计2020年我国炼油产能将持续扩张。2019年,恒力2000万吨/年炼化一体化项目、浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目(一期)先后打通全流程,湛江中科炼化1000万吨/年项目也有望在2020年下半年实现开车,预计我国炼油产能将走上新台阶。据中国石化经济技术研究院预测,2020年我国一次炼油能力将达到9亿吨/年,产能过剩进一步加剧,新增产能的释放将使得国内竞争趋于白热化。

(二)2019年汽、柴油消费均显疲态,2020年预计疲态难改

2019年我国柴油消费延续上一年的负增长趋势,汽油消费也出现疲软态势,由上年的增长转为下降。数据显示,2019年1-11月,我国柴油表观消费量为13271万吨,同比下跌9.2%,上年同期为下跌4.5%;2019年1-11月,我国汽油表观消费量为11465.5万吨,同比下跌1.9%,上年同期为增长4.0%。

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2020年,我国经济发展的外部环境复杂严峻,国内结构性矛盾仍然突出,经济下行压力不容忽视。综合考虑当前的宏观经济形势、环保政策、汽车行业发展状况等,预计2020年成品油消费仍难见明显好转。

(三)2019年成品油出口保持较高增长,2020年或延续高增长趋势

2019年,在国内产能过剩压力下,我国汽、柴油净出口均继续保持较高增长。2015年以来,我国由成品油净进口国转为净出口国,且净出口量持续扩大,不断创出新高。2019年,我国汽、柴油依然维持净出口,且净出口量持续扩大。海关总署的数据显示,2019年1-11月,我国汽、柴油净出口量为1434.09万吨、1864万吨,已超过2018年全年水平,同比分别增长27.59%、14.00%。

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分出口国来看,我国汽油出口流向的国家和地区相对集中,主要在亚太地区,且以新加坡为最大出口国。根据海关总署数据,2019年1-11月,我国汽油出口目的地前六位分别为:新加坡、马来西亚、墨西哥、印度尼西亚、韩国和越南。

我国柴油出口流向的国家和地区则更加多元化且分布相对均匀,2019年1-11月,我国柴油出口目的地前六位分别为:菲律宾、香港、新加坡、澳大利亚、孟加拉国和韩国。

石油行业发展前景和趋势!插图13石油行业发展前景和趋势!插图14

展望2020年,考虑到当前炼油产能过剩状况不改,甚至有加剧趋势,我国成品油出口或持续扩大。中国石油经济技术研究院预测,2020年国内成品油供大于求将达到5530万吨,这些过剩的成品油都需要诉诸出口来消纳。

据了解,目前商务部已下发2020年第一批成品油出口配额,总量为2799.1万吨,同比增加649.6万吨,增幅为30.22%。其中,一般贸易出口配额为2455.1万吨,加工贸易出口配额为344万吨。

2020年,随着国内大型炼化一体化项目相继投产,我国炼油能力将进一步攀升,虽然部分新投产装置偏重化工产品,成品油产出率大幅降低,但新增产量对国内市场的影响仍不容忽视。届时,我国成品油资源过剩局面将更为突出,预计成品油出口量将继续增长。

四、2019年石油领域重要政策及企业发展动态

(一)央企:全力推进增储上产

2019年是2019-2025七年行动方案的起航之年,在油气企业的重视和努力下,我国油气增储上产成效初见。三大石油央企作为我国油气领域的主力军,在增储上产方面也取得了不俗的成绩。

例如,2019年2月25日,中海油宣布其渤海油田内凝析气田渤中19-6正式通过自然资源部审定,探明天然气地质储量超一千亿立方米,凝析油储量超亿方,是渤海湾盆地五十余年开采历史中最大的天然气发现。3月,中石化宣布威(远)荣(县)页岩气田提交探明储量1247亿立方米;8月,中石化宣布在四川新增天然气探明储量921亿立方米。9月底,中石油公布两项油气领域重大勘探成果,分别为庆城10亿吨级大油田和四川盆地万亿立方米页岩气大气区。

此外,2019年,三大石油公司面对复杂多变的国内外经济和能源环境,围绕高质量发展和建设具有全球竞争力的世界一流示范企业的总体方案,在各自深化改革小组的领导下,企业深化改革持续推进和提速。

业绩方面,2019年,石油央企在推进增储上产的背景下,油气产量明显提升,营业收入也受此带动实现同比增长。不过受国际油价震荡走低、石化行业竞争加剧等因素影响,净利润却出现了同比下滑的局面。

根据2019年三季度报,2019年1-9月,中石油实现营业收入18144.02亿元,同比增长5.08%;归属母公司股东净利润372.53亿元,同比下降23.38%;中石化实现营业收入22333.05亿元,同比增长7.73%;归属母公司股东净利润432.81亿元,同比下降27.84%;中海油方面暂未公布营收及利润详细信息。

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分版块来看,2019年,得益于勘探开发力度加大,石油企业上游领域利润基本保持增长趋势,但随着炼化一体化项目的相继投产,在国内炼化产能过剩、毛利空间收窄、化工产品价格下降等因素的影响下,炼油与化工板块均表现欠佳。此外,受成品油销售环节竞争主体增加、价格到位率走低等因素影响,其销售业务利润也出现下滑。

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(二)民企:成品油出口迎政策曙光

2019年,民营炼化一体化项目进展可观。2019年3月,恒力2000万吨/年炼化一体化项目生产全流程打通。2019年12月,浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目(一期)装置全面投料试车,打通全流程。

曾经风光一时的山东地炼却再度陷入困境。为重塑山东炼化发展前景,山东省提出地炼整合的新方案,分阶段对300万吨及以下、500万吨及以下产能进行整合转移,以将全省地炼行业原油加工能力由目前的1.3亿吨/年压减到9000万吨/年左右。作为承载着山东地炼整合升级愿景的龙头项目,2019年,烟台裕龙岛炼化一体化项目获山东省政府力推,进度有所加快。2019年8月19日,裕龙岛炼化一体化项目(一期)进行环境影响评价第一次公示,一期项目拟建设2000 万吨/年原油加工能力。

非国营企业原油进口方面,预计传统地炼进口总量将触顶甚至开始回落,而新兴炼化一体化炼厂将接棒传统地炼成为中国原油进口新的增长点。成品油出口方面,因国内过剩压力加大,民营炼化企业一直呼吁放开对其成品油出口的限制,这一期盼在2019年末得到了回应。

2019年12月,《中共中央国务院关于营造更好发展环境 支持民营企业改革发展的意见》提出,支持民营企业进入油气勘探开发、炼化和销售领域,建设原油、天然气、成品油储运和管道输送等基础设施。支持符合条件的企业参与原油进口、成品油出口。分析认为,放开民营企业的成品油出口资质是大势所趋,但具体落地还需静待后续配套政策的出台。

此外,2019年8月,国务院办公厅发布关于加快发展流通促进商业消费的意见,提出取消石油成品油批发仓储经营资格审批,将成品油零售经营资格审批下放至地市级人民政府,目前山东省、浙江省、福建省等地已出台相关细则,审批的放松也将有助于民营企业在相关领域的发展。

(三)外企:上游勘探开发限制获突破

2019年外资企业继续在华拓展石油业务。2019年1月,壳牌中国正式宣布,旗下壳牌(浙江)石油贸易有限公司获得中国商务部授予的成品油批发经营资质,成为外商独资实体成功获批国内成品油批发牌照的首例。

2019年9月5日,沙特阿美石油公司与浙江自贸区签订了一份谅解备忘录,旨在进一步推进沙特阿美计划收购浙江石化炼化一体化项目9%的股份, 此外还包括一份长期原油供应协议和对浙江石化大型油库的使用权。

2019年12月2日,BP在36家地方炼厂瞩目下,与刚刚整合而成的山东港口集团签署协议,按照设想,山东港口集团旗下的青岛港将与BP成立合资公司,以大船、较低的运费将原油运抵港口,在“原油超市”中根据不同炼厂多样化的需求进行混兑调和,再通过管道将可直接用于生产的油品送达炼厂。

而对于此前长期由“三桶油”和延长石油垄断的上游勘探开发领域,在2019年也迎来政策突破。国家发改委、商务部2019年6月30日发布的《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2019年版)》中,取消了石油天然气勘探开发限于合资、合作的限制。这是中国首次对外资全面开放油气上游领域。分析认为,区块退出机制、矿权流转机制的完善以及开采的经济性是未来外资企业在中国上游领域勘探开发的重要影响因素。

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