市盈率详解
市盈率，也被称为市价盈利率，是反映股票收益与风险的重要指标。它表示企业按当前盈利水平需要多少年才能收回成本。通常认为，市盈率在10-20倍是一个合理的区间。
1. 静态市盈率
静态市盈率是市场广泛讨论的市盈率类型，其计算方法是当前每股市场价格除以公司最近公开的每股税后利润。这一指标的优势在于其准确性，使用的是已经实现的财务数据。由于使用的是历史数据，静态市盈率无法完全反映当前的真实情况。计算公式为：
静态市盈率 = 股票每股市价 / 每股税后利润
在上海证券交易所的每日行情表中，会使用上一年度每股税后利润来计算市盈率Ⅰ。而使用当年每股税后利润预测值计算的则称为市盈率Ⅱ，也被称为动态市盈率。
2. 动态市盈率
动态市盈率是基于对未来盈利的预测而计算的市盈率。它是股票现价与未来每股收益的预测值的比值。这一指标的优势在于它可以对未来进行估算，但预测结果可能存在误差。计算公式为：
动态市盈率 = 股票现价 / 未来每股收益的预测值
3. 滚动市盈率（TTM）
滚动市盈率，也称为TTM市盈率，是指在一定考察期内（通常是连续12个月或4个财季）的市盈率。主流媒体和证券网站多使用滚动市盈率来评估个股。TTM市盈率能够弥补公司季节性差异所带来的影响，其计算方法为：股票市值 / 已公布的最近连续四个季度的净利润总和。
4. 区别
静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率（TTM）在计算方法上有所不同。它们分别使用历史数据、预测数据和最近连续四个季度的数据来计算。如果把企业经营比作一场跑步比赛，这三种市盈率分别代表了企业的起跑线、终点和重要经营节点。
对于投资者而言，这三种市盈率指标各有优劣。静态市盈率准确但陈旧，动态市盈率对未来进行估算但存在误差，而滚动市盈率则使用最新数据并考虑到公司的季节性差异。就我个人而言，更倾向于使用TTM来对公司进行估值和分析。但在某些特殊情况下，例如公司业绩出现重大变化，可能需要调整使用哪种市盈率指标。
需要注意的是，在实际应用中，应根据公司的具体情况选择合适的市盈率指标进行分析。对于业绩增长的企业，一般而言，TTM滚动市盈率会低于静态PE而高于动态PE。随着业绩的提升，TTMPE会逐渐降低。而对于业绩下滑的企业，动态市盈率往往会高于滚动市盈率和静态市盈率。
