柠萌影视传媒再度冲刺港股，可转换可赎回优先股增长，业务及财务状况备受关注
柠萌影视传媒有限公司（以下简称“柠萌影业”）近期再次向港交所递交上市申请，计划在主板上市。此次递交的募金将用于进一步扩展IP库、为版权剧制作提供资金等。
回溯历史，柠萌影业曾于2021年1月启动A股上市计划，但在六个月后终止。公司自2019年以来，收入呈现下滑趋势，分别为17.94、14.26和12.49。尽管净利润有所起伏，但经营活动所得现金流量净额在增长。
柠萌影业的主要收入来源为版权剧所得收入，占比超过八成。其收入连续下滑，并面临版权剧播映权授权收入下降的挑战。按客户类型划分，网络视频平台是其主要收入来源之一。
从财务状况来看，公司的毛利率有所增长，但流动比率和速动比率在2020年大幅下滑。值得关注的是，柠萌影业的可转换可赎回优先股在增长，这是一种具有转换权和赎回权的融资方式，对公司的估值和未来发展有重要影响。
公司的贸易应收款项、存货等也存在一定风险。贸易应收款项周转天数增加，存货金额较大且有所增长，存货周转天数较长。这些都可能影响公司的经营效率和资金状况。
在客户方面，腾讯集团是柠萌影业的重要合作伙伴和最大客户之一。与腾讯的合作也存在潜在竞争的风险。销售成本中的大部分来自于版权剧的播映权授权的销售成本，且这部分成本呈上升趋势。由于新的和市场环境的变化，未来制作优质剧集的成本可能会继续增加。公司的销售及分销开支也面临压力和挑战。面对上述诸多问题与挑战下其未来的发展道路仍然任重道远，市场应对其保持关注态度。总的来说该公司在上市过程中需克服多重困难以保持自身竞争力及实现持续盈利的目标。
